近日，杭州新元素药业股份有限公司（下称“新元素药业”）向港交所递交IPO招股书，中信证券担任独家保荐东谈主。
而这是继其2025年9月初次递表后的又一次尝试。
招股书流露，新元素药业建设于2012年，是一家专注在代谢、炎症及心血管疾病范畴征战疗法的生物本领公司。
放肆终末实质可行日历，公司的管线产物包括一款中枢产物ABP-671、一款临床阶段候选产物ABP-745，以及AT6616、ABP-6016及ABP-6118等多款临床前阶段候选产物。
无任何销售收入，净蚀本握续扩大
ABP-671是一款自主研发的小分子尿酸盐转运卵白1（URAT1）禁绝剂，专为痛风的一线治愈而盘算。放肆终末实质可行日历，ABP-671已获授124项专利，还有34项专利请求正在审批中。ABP-671的相宜症与痛风疾病勾通发作密切干系，反应疾病发展及临床发扬的不同阶段。ABP-671在中国属于1类革命药物，在好意思国属于在研新化学实体（NCE），两个执法权区现在王人在进行2b/3期临床练习。
不外新元素药业在招股书中强调，“公司可能无法顺利征战或营销中枢产物”。
招股书称，基于结构－代谢分析的药物发现平台，公司不仅推出了临床阶段候选产物ABP-671和ABP-745，更推出了一系列临床前管线，包括AT6616、ABP-6016、ABP6118。公司正在竞争强烈的阛阓中征战中枢产物过火他候选产物，濒临来自领有多款获批准药物及处于相似或更后期临床阶段的肖似候选药物的跨国及国内制药公司的强烈竞争。
从财务数据来看，新元素药业仍处于高参加期。
2024年至2025年，公司暂无产物交易化收入，公司收入主要来自政府扶助和银行利息。
2024年和2025年其他收入分裂为771.8万元和482.1万元，同比下滑37.5%，其中政府扶助减少40.3%、银行利息减少31.6%。同时净蚀本分裂为4.35亿元及5.34亿元，博亚体育app中国官网入口蚀本额同比扩大23%，主要源于崇高的研发参加。
2024年至2025年，公司研发开支分裂为3.38亿元及1.8亿元，其中中枢产物ABP-671的研发参加占比分裂为83.9%及66%。
新元素药业示意，跟着握续鼓励2b/3期临床练习，展望ABP-671不竭产生首要研发开支。
凭据招股书，公司的要津战术主要包括：加快中枢产物ABP-671的大家交易化进度；加快要津产物ABP-745的临床征战及上市；拓展产物及临床前项目的相宜症；鼓励交易化战术的实施并促进业务发展接头；及蛊惑、留存及强化高教唆东谈主才基础。
现在，新元素药业并无任何交易化产物，也就意味着公司无任何销售收入，十足依赖一级阛阓融资“输血”保管运营。
放肆2025年末，公司流动欠债净额高达13.33亿元，同比增多38.3%，滚球app(中国)官网下载流动比率仅为0.2，远低于健康水平1。公司欠债净额达14.07亿元，较2024年的8.73亿元增多61.2%。
此外，公司的现款流也握续为负。
2024年及2025年，公司筹划举止现款净流出分裂为3.684亿元和1.19亿元。
资金储备方面，放肆2025年底，公司现款及现款等价物1.85亿元、如期进款0.21亿元，加上按公允价值计量的金融金钱1.4亿元及未动用银行融资2亿元。惩处层示意，现存里面资源聚合本次IPO召募资金，可笼罩夙昔12个月至少125%的资本。
依赖少数供应商
从招股书败露的信息来看，公司濒临供应商聚积风险。
2024年和2025年前五大供应商采购额分裂占总采购额的87.5%和66.7%，其中最大供应商（一家好意思国CRO）占比分裂为56.8%和28.1%。固然聚积度有所改善，但若主要供应商断供，将对业务产生首要不利影响。
公司征引弗若斯特沙利文的贵府，在取得NMPA的上市批准后，公司的中枢产物被定位为国内首批征战的用于治愈痛风的URAT1禁绝剂之一。公司已与康哲药业强硬交易化安排（ABP-671交易化公约），用于夙昔在中国内地、香港及澳门（统称“本区”）鼓励 ABP-671治愈痛风的交易化进度。康哲药业将全权留神ABP-671在本区的交易化，且公司将保留系数研发、坐褥以及本区之外的交易化职权。放肆终末实质可行日历，凭据ABP-671交易化公约，公司收到康哲药业8000万元。
尽管新元素药业对准了痛风药物阛阓，但凭据弗若斯特沙利文的数据，大家痛风药物阛阓范畴已从2019年的31亿好意思元消弱至2024年的27亿好意思元；中国阛阓也从5亿好意思元降至3亿好意思元，主要受集采政策影响。
值得提防的是，新元素药业现在正进行学问产权诉讼。
凭据招股书败露的信息，2024年新元素药业朝上海学问产权法院告状苏州信诺维医药科技股份有限公司，指控其窃取交易奥秘并条款抵偿5000万元。信诺维反诉新元素“坏心拿起学问产权诉讼”，相似索赔5000万元并条款公开谈歉。2025年9月，上海学问产权法院受理了上述案件。新元素药业于2025年11月铩羽后从头提交，并于同月收到法院的受理见知。现在，上海学问产权法院尚未作出任何判决。公司条款被告信诺维住手窃取交易奥秘、拒绝干系研发、临床练习及现实举止，并抵偿经济损失及合理支拨，共计5000万元。
股权结构方面滚球app(中国)官网下载，放肆招股书终末实质可行日历，史东方平直握有29.4%股权，IPO完成后将成为单一最大股东，公司无控股股东。
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