2016年，自动驾驶还停留在科幻构思、行业出路饱受质疑之际，小马智行于好意思国硅谷建树。一年后，公司将广州定为国内自动驾驶征程着手，从南沙街头的第一辆测试车，到如今奔驰大家的Robotaxi车队；从2024年纳斯达克敲钟、2025年登陆港交所，近十年深耕的小马智行，完成了从技艺理思到生意落地的漫长跋涉，在2025年迎来生意化的质变。
2026年3月26日，小马智行（NASDAQ: PONY/HKEX: 2026）发布未经审计的2025年第四季度及全年财报。财报暴露，2025年公司总营收达6.29亿元，同比增长20%，连结四年收尾营收攀升。其中中枢自动驾驶出行行状（Robotaxi）业务阐发尤为亮眼，全年收入1.16亿元，收尾翻倍。更率先在广州、深圳两大中枢城市收尾单车运营盈利转正。这份财报，不仅标记着小马智行已透顶走出“技艺考据期”，认真迈入“畛域化生意变现”的全新阶段，更是代表自动驾驶的生意闭环，已从愿景变为本质。
小马智行首创东说念主兼CEO彭军在财报中示意：“2025年是小马智行发展的曲折一年。公司收尾了营收畛域、Robotaxi车队体量、运营收罗隐敝及用户群体的全面扩展。瞻望2026年，咱们将加快推动营收增长，将Robotaxi车队畛域扩大至3000辆以上，并在大家超20个城市部署Robotaxi。”
超百万用户，十年技艺千里淀收尾单车盈利
自动驾驶行业的发展，永恒绕不开一个本质问题：烧钱的技艺研发，究竟能否跑出可延续的盈利模子？小马智行用近十年的技艺深耕，以广州南沙为着手，一步步给出了这个问题的谜底。
“2025年是Robotaxi业务大畛域生意化的元年，中枢驱能源是来自乘客车资行状的爆发，响应出真实付费出行需求正加快开释。”小马智行CFO王皓俊在功绩电话会议上直言，用户的付费意愿，是业务增长最坚实的相沿。
财报数据明晰地展现了Robotaxi业务的增长态势。2025年全年，小马智行Robotaxi业务收入达1.16亿元，同比大幅增长129%，其中乘客车资收入同比大涨近400%；第四季度业务收入4660万元，占据全年Robotaxi收入的近四成，其中乘客车资收入同比激增超500%，创下上市以来最强盛的单季增长记载。
生意模式的盈利考据，让小马智行完成了自动驾驶行业最中枢的冲破。财报裸露，第七代Robotaxi于2025年11月麇集过问生意运营，投放当月便在广州收尾单车运营盈利转正。在深圳，2026年1月1日至2月16日的付费订单量，已径直特地2025年全年付费订单总和，2月全月平均水平收尾单车运营盈利转正，博亚体育app中国官网入口更在3月22日创下单日车均净收入394元的历史新高，当日车均订单量达25单。
“收尾单车盈利转正对统统这个词行业来说王人是紧要的顺利，不单是是对咱们我方。”彭军示意，继广州之后，深圳再次达成这一里程碑，中枢考据了盈利模式的可复制性，而非单点的巧合恶果。规则现在，小马智行中国区总用户数已冲破100万，畛域达到旧年同期的近3倍。
单车盈利（UE）的底层相沿，是小马智行十年磨一剑的技艺护城河。通过自研的宇宙模子和捏造司机技艺，概况让Robotaxi顺畅应酬岑岭期拥挤、极点天气和复杂路况，收尾更浮浅的高下车停泊与最优道路磋磨。“这些技艺上风意味着无东说念主车不错去更多复杂路段和窄路小径，不错磋磨最优道路，因此带来更浮浅的高下车停泊点，莳植了用户的付费意愿。”小马智行首创东说念主兼CTO楼天城示意，这能确保公司实践平衡订价，成为收尾UE转正的曲折驱能源。
规则现在，小马智行已蕴蓄超7000万公里的大家自动驾驶路测里程，其中全无东说念主驾驶路测里程超2000万公里，在硅谷、北京、上海、广州等多地提拔研发中心，变成了隐敝全场景的自动驾驶技艺体系。
财务基本面的延续向好，滚球app(中国)官网更为生意化的延续股东筑牢了根基。规则2025年12月31日，公司持有现款等价物、吵嘴期答理及投资总额达105.93亿元，充沛的资金储备为技艺研发、车队扩展与大家布局提供了坚实的财务保险。
海表里双引擎，共建模式加快车队超3000辆策画
广深双城的单车盈利转正，为自动驾驶畛域化落地扫清了最大的远隔，而小马智行也以这份财报为着手，认真初始“中国+外洋”双引擎扩展计谋，依托共建车队模式的改进冲破，锚定2026年“Robotaxi收入翻三倍以上、车队畛域超3000辆、海表里落地超20城”三大中枢策画，开启自动驾驶畛域化扩展的全新期间。
国内市集方面，小马智行在安靖广州、深圳等一线城市最初地位的同期，延续向中枢新一线城市下千里渗入，仅2026年3月，便接连开发杭州、长沙两大新一线城市，快速完善国内中枢城市的运营收罗，大湾区城市群与其他新一线城市也已纳入扩城计算中。
基于在广州、深圳两座一线城市考据锻练的生意模式，以及在量产车型、运营体系、全无东说念主技艺等方面的中枢上风，小马智即将生效教会快速复制到大家市集。3月公司认真落地欧洲克罗地亚，完成欧洲市集的合规落地与运营初始，此前已在卡塔尔多哈推出生意化自动驾驶出租车行状，阿联酋迪拜、新加坡等市集的布局也在稳步股东。按照磋磨，2026年底完成的超20个城市布局中，将有近半数城市来自外洋，简直收尾自动驾驶技艺的大家化生意落地。
彭军在功绩会上直言，国内市集在订价偏低的情况下已收尾UE转正，意味着外洋市集的利润率将更为可不雅，这亦然公司加快大家化布局的中枢底气。濒临市集温和的中东地缘政事风险，他也明确恢复：“中东已经咱们刻下优先布局的区域之一，现在地缘款式对咱们的业务简直莫得径直影响，多哈收费行状、迪拜全无东说念主驾驶运营均在按计算股东。”
共建车队模式的改进，则是小马智行收尾3000辆车队畛域策画、完成大家化布局的中枢捏手。历经近十年的行业探索，小马智行跳出了“重钞票自营车队”的扩展瓶颈，构建了一套可畛域化复制的共建车队模式——由小马智行提供中枢自动驾驶技艺，合营伙伴提供车辆资金支援，两边分享运营收益，收尾双赢。这一模式不仅大幅莳植了资金使用效用，更能快速整合产业链高卑鄙资源，收尾车队畛域的逾越式扩展。
小马智行已与丰田、如祺出行、Verne等企业达成共建车队模式合营，其中与丰田的合营已进入量产落地的曲折阶段。小马智行与丰田中国、广汽丰田合营量产的第七代丰田铂智4X Robotaxi已于2026年2月认真量产下线，年内将有1000辆该车型加入车队。规则2026年3月，小马智行Robotaxi车队畛域已冲破1400辆，距离年底3000辆以上的策画，已完成近半数的基础铺垫。
在中枢Robotaxi业务加快扩展的同期，小马智行的多业务协同布局也延续成型，第二增长弧线稳步发力，为畛域化扩展提供了延续的功绩相沿。财报暴露，2025年全年，公司自动驾驶卡车物流（Robotruck）业务收入达2.84亿元，延续保持持重增长。2025年11月推出的第四代Robotruck，自动驾驶套件成本较上一代缩小70%，策画2026年底收尾量产部署。技艺授权与支配行状板块相通增长亮眼，2025年全年收入2.29亿元，同比增长19.7%，其中自动驾驶域阻抑器全年录用量较2024年增多5倍之多，客户隐敝机器东说念主、低速无东说念主配送物流等多个行业。
从南沙分享工位里的初创团队，到如今买通中好意思双老本平台、领有千车级运营畛域的大家自动驾驶头部企业；从实验室里的技艺构思，到广深两大城市的单车盈利闭环，小马智行用近十年的时候，为大家自动驾驶行业证明了L4级自动驾驶生意化的可行性。2026年，跟着双擎计谋的全面落地、3000辆车队畛域的稳步股东、海表里20座城市的延续布局，小马智行不仅将完成本人生意化的全面逾越，更将引颈大家自动驾驶行业，认真走出“技艺考据”的深水区，迈入全民可及的畛域化落地新期间。
本文仅供参考，不算作投资残酷
更多本色请下载21财经APP滚球app(中国)官网
九游体育(NineGameSports)官网