证券日报记者田鹏

5月15日，中国证监会及深交所官网败露，华润新动力控股有限公司（以下简称“华润新动力”）主板IPO注册顺利，成为注册制以来深交所阛阓（以下简称“深市”）主板首单注册顺利的红筹企业。

所谓红筹企业，即注册地在境外、主要筹备行径和金钱在境内、内容约束东谈主为中资的企业，恒久以来是中国企业境外上市的主流架构。红筹企业采用境内上市，背后折射出中国本钱阛阓对红筹企业包容性的抓续进步与轨制体系的不断完善。据《证券日报》记者统计，除行将登陆深交所的华润新动力外，戒指当今已有11家红筹企业顺利登陆A股。

受访巨匠默示，瞻望昔时，跟着本钱阛阓对红筹企业的包容性抓续进步，斟酌将有更多合乎国度策略、具备中枢竞争力的红筹企业采用回来境内上市，尤其是新动力、高端制造等策略性新兴产业鸿沟的企业。监管层也将进一步完善配套轨制，优化红筹企业上市审核进程，加强跨境监管协同，推动我国本钱阛阓国际化水平与服求实体经济才调抓续进步。

多身分促红筹企业回来

公开信息裸露，华润新动力注册地为中国香港，主生意务为投资、开拓、运营和管制风力、太阳能发电站。戒指2025年末，公司控股发电名堂并网装机容量达4158.99万千瓦。

2025年3月14日，华润新动力IPO央求获深交所受理；2026年4月28日，凯旋通过上市委审议。从刊行募资计较来看，华润新动力拟召募资金245亿元，用于公司风力发电、太阳能发电名堂成立。华润新动力默示，本次召募资金投资名堂将进步公司金钱范围，进一步扩大、拓展和蔓延公司风电、太阳能发电业务上风，踏实公司主生意务竞争力。

值得宝贵的是，若华润新动力凯旋登陆深市主板，将填补深交所主板暂无红筹企业上市的阛阓空缺，进一步丰富深市主板上市主体结构，完善多端倪本钱阛阓红筹企业境内上市风景。

鹿客岛（上海）科技有限公司独创东谈主兼CEO卢克林在领受《证券日报》记者采访时默示，华润新动力主板IPO注册顺利传递出显著阛阓信号：其一，本钱阛阓抓续向策略性新兴产业鸿沟的优质红筹企业掀开大门，精确对接“十五五”本事新动力产业发展策略布局；其二，进一步流畅粤港澳大湾区港股企业回来境内本钱阛阓的旅途。

连年来，国内本钱阛阓基础轨制成立抓续走深走实，为红筹企业回来境内上市流畅旅途、扫清缺乏。当今已有11家红筹企业顺利登陆A股。其中，8家聚焦生物医药、半导体赛谈的科创类红筹企业登陆科创板，3家大型央企属性红筹主体在沪市主板上市。

谈及红筹企业回来境内本钱阛阓的原因，苏商银行特约接洽员武泽伟对《证券日报》记者默示，从阛阓层面看，A股对科创、新动力等策略性新兴产业鸿沟的企业估值高于境外阛阓，可已矣企业价值重估。从外部环境看，国外监管趋严、地缘政事波动带来的不笃定性飞腾，回来A股能灵验侧目跨境合规与退市风险。从企业自己看，滚球app大王人红筹企业中枢业务扎根境内，回来A股可深度绑定原土阛阓、强化品牌影响力，并契合数据安全、产业安全等境内合规新要求。

南开大学金融学教师田利辉对《证券日报》记者默示，红筹企业回来A股，既丰富阛阓优质地点、优化阛阓生态，让境内投资者分享产业发展红利，又能依托龙头企业带动实体经济转型升级，同期倒逼本钱阛阓完善跨境上市配套轨制，抓续进步阛阓化、法治化、国际化水平。

实操缺乏尚待破局

尽管红筹企业境内上市通谈抓续拓宽，但从实操层面来看，红筹企业回来之路依旧有践诺贫穷存在，制约着全体回来节律。

在田利辉看来，红筹企业回来最中枢的挑战在于跨法域合规成本高企。企业架构疗养并非简便的股权划转重组，而是要理顺境外主体与境内筹备实体之间复杂的法律斟酌，还需完成37号文外汇登记刊出等一系列高难度合规操作。与此同期，境表里公司处置模式存在显著相反，境外广阔实行董事会中心主义处置模式，而A股阛阓更侧重推进大会中心主义，二者处置逻辑不同，酿成自然适配壁垒。财务与信息败露层面相似存在隔膜，红筹企业习用的国际司帐准则偏向原则导向，而A股信息败露实践严格的执法明细要求，企业需要完成两套步骤的和洽适配，极易触碰双重合规风险。

卢克林默示，红筹企业回退回靠近四大践诺贫穷：一是架构疗养成本重生，捣毁红筹架构需奢华半年至一年时辰，同期承担税务、外汇等多项合规开销；采用保留原有架构，又要得志实控权转回境内等严格上市要求。二是跨境监管适配存在阻力，数据出境安全评估、境外审计底稿核查等事项，与国内数据安全关联法例存在突破，关联豁免政策内容落地门槛依旧较高。三是部分企业存在历史合规留传问题，ODI（境外径直投资）备案不完善等缺点，极易成为IPO审核路上的缺乏。四是恒久运营服务较重，多层离岸架构的运维、审计、法务等开支，是境内同范围上市企业的2倍至3倍。

针对刻下现有各种难点，田利辉忽视，一方面滚球app(中国)官网下载，应竖立专项反应计时机制，对外汇、税务等关节堵点实行清单式预疏导，压缩不成料念念的摩擦成本；另一方面，可探索“处置沙盒”，允许特专业技类红筹有限制保留同股不同权，以相反化表决权安排对冲合规成本。中枢目标是让优质实体类红筹企业“回得来、留得住、发展好”。