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专题：国外扰动渐趋钝化 A股上行趋势未变

　　A股千元股阵营再度扩容。5月12日，中际旭创股价再改革高，并告捷站稳千元关隘，清雅踏进千元股阵营，成为A股历史上第10只股价突破千元的高价股。适度最新，A股现在股价在千元以上的个股有5只，分手是源杰科技、贵州茅台、寒武纪、联讯仪器、中际旭创。除贵州茅台外，其他均是科技股。

　　三个历史时候

　　总结A股历史，千元股（不复权价钱，下同）出身大致可分为三个时候。

　　第一个阶段是国内证券交游商场刚缔造地，由于股票的稀缺性和投资者非感性炒作，出身了2只千元股，包括飞乐股份和真空电子（即现今的中安科和云赛智联）。

　　1992年，飞乐股份成为A股历史上第一只千元股，之后真空电子股价也冲上千元。这2只股票均属于上交所1990年开业时首批挂牌的“老八股”。彼时中国股市刚起步，8只股票即为通盘上海证券交游商场的一谈声势，畅达盘稀缺重叠狂热的炒作氛围，推进股价节节攀升。

　　由于股票稀缺，飞乐股份历史上最高曾达到3550元，真空电子最高价也达2587.5元。3550元的股价记录，于今已经A股的天花板；2000元以上的股价，自后也唯有贵州茅台曾涉及。

　　第二个阶段是2020年前后，在奢华升级的时期配景下，奢华板块多股冲破千元。

　　首先站上千元的是贵州茅台，2019年6月27日，公司股价盘中突破1000元，成为新世纪A股首只千元股。之后，主营扫地机器东谈主的石头科技、主营医好意思的爱好意思客股价先后突破千元。上述3家公司均属于奢华赛谈，分手代表高端白酒、家用电器和医疗好意思容。

　　同期，在“双碳”方针的计策下，主营光伏储能的禾迈股份股价也一度突破千元。

　　值得醒目的是，除贵州茅台外，上述其他公司跟着热度褪去后，受行业周期、事迹压力等影响，现在股价均已跌至千元以下。

　　第三阶段是2025年以来，AI海浪席卷大家，科技赛谈运转重塑千元股的邦畿，硬科技力量纷纷登场。

　　起先突破千元的是算力芯片龙头寒武纪，公司股价于2025年8月19日盘中率先撞线，成为AI时期第一只千元股。2026年以来，光芯片龙头源杰科技、光模块测试龙头联讯仪器先后加入千元股阵营。5月12日，中际旭创成为A股历史上第10只千元股。

　　30多年来，A股千元股的变迁，成为时期的烙迹。从1992年的飞乐股份、真空电子两只初代千元股，到2019年后崭露头角的新时期千元股，再到如今科技板块批量出身千元股，每一代千元股都是特定时期经济与产业海浪下的缩影。

　　双创板成新摇篮

　　从板块漫衍看，早年的飞乐股份、真空电子，以及自后的贵州茅台，均出身于沪市主板。2020年之后露馅的7只千元股，则一谈出自创业板与科创板。创业板、科创板的上市定位与准入次序自然向科技改革企业歪斜，在AI引颈的科技产业海浪下，两大板块决然成为千元股的全新摇篮。

　　从行业看，千元股的赛谈重点，已从白酒、医好意思为代表的奢华干线，全面切换至以芯片、光模块领衔的科技干线。这一变迁本体是产业表情搬动的商场镜像：中国经济的核心增长动能，正从过往的“基建+奢华”传统格式，转向“科技+高端智造”的全新发展范式。

　　南开大学金融学教授田利辉在继承证券时报·数据宝记者采访时默示，千元股阵营的迭代，是A股订价逻辑从“存量经济”向“增量经济”迁移的缩影。贵州茅台代表畴昔20年以地产基建为锚的奢华升级红利，而中际旭创、寒武纪、源杰科技代表大家AI竞赛驱动的新质坐褥力订价权。

　　田利辉默示，本轮赛谈切换的底层逻辑是国度计策对硬科技产业的系统性布局。集成电路、东谈主工智能均为新兴辅助产业，政策资源与商场订价酿成同向共振。这不是成见炒作，而是大家科技产业链重构之下中国硬核钞票语言权普及的果然映射。股价不仅是反应确当下事迹，更是大家算力基建海浪下中国供应链的计策卡位价值。这鲜艳着商场对科技企业的订价，已从传统财务模子转向“技艺突破—产业浸透—大家份额”三维成长旅途的动态评估。

　　因何突破千元？

　　在A股5000余家公司中，为何这10家能脱颖而出并创造千元股“别传”？记者通过对公司基本面、行业周期与轨制变革的深层分析，发现其背后主要存在五大共性驱动要素。

　　一是资源稀缺与龙头地位显耀。

　　1992年及以前，A股上市公司不足60家，商场主见荒谬稀缺，资金高度逼近于核心钞票。彼时54家公司中，TMT行业仅有6家，而电子板块公司1992年平均涨幅跳跃50%，飞乐股份、真空电子行为其时电子元器件与CRT显像管的行业龙头，凭借稀缺性率先突破千元，成为A股史上首批千元股。

　　2019年后，奢华板块迎来景气周期，贵州茅台行为高端白酒龙头，在品牌、渠谈、产能、利润率上构筑了全维度“护城河”，成为本世纪首只千元股。

　　二是具备不行替代的竞争力或技艺壁垒。

　　这10家公司均在各自赛谈修复了深厚壁垒：飞乐股份、真空电子是早期电子行业的标杆；石头科技凭借技艺上风成为扫地机器东谈主龙头；爱好意思客则凭借再生医好意思材料技艺，在玻尿酸填充剂商场占据起先地位；寒武纪、源杰科技、联讯仪器等硬科技公司，更是在AI芯片、高速光芯片、半导体测试开垦等限制掌持了核心技艺，成为产业链关键法子的不行替代者。

　　三是受益于行业高景气度与事迹高增长。

　　AI算力、光通讯、高端制造等赛谈的爆发式增长，为关系企业带来了事迹与估值的双重普及。生成式AI海浪下，寒武纪、中际旭创、源杰科技等公司迎来供需两旺，事迹与股价同步爆发。中际旭创行为大家高速光模块龙头，2025年全年股价涨幅超400%，2026年以来再涨65%以上；联讯仪器2026年4月上市后，受益于光模块测试开垦需求激增，股价快速突破千元。

　　从事迹来看，这些公司无数具备高成长性。石头科技在2020年之前的3年营收、净利润复合增速分手超59%、170%；爱好意思客在2021年之前的3年营收、净利润复合增速也超65%、98%。此外，寒武纪获机构一致瞻望2026年净利润增幅有望超160%，源杰科技获机构一致瞻望2026年净利润增幅或超265%，高景气预期撑持股价赓续走强。

　　四是深度受益国产替代程度加快。

　　在大家科技竞争加重的配景下，关键技艺自主可控成为国度计策，为硬科技企业翻开了广阔成漫空间。寒武纪的算力芯片冲破国外技艺把持；源杰科技突破了高速激光器芯片家具的技艺瓶颈；联讯仪器的高速光通讯测试开垦填补了国内空缺；禾迈股份的袖珍逆变器、石头科技的扫地机器东谈主核心技艺，也均实现了对国外品牌的追逐或非凡。

　　国产替代带来的商场份额膨胀与进口替代溢价，滚球app成为硬科技龙头突破千元的迫切驱能源。

　　五是刊行轨制优化重塑高价股新表情。

　　注册制校阅带来的轨制松捆与商场出清，是比年来千元股数目增加的底层逻辑。从刊行与交游机制看，10只千元股中有6只为注册制刊行个股，科创板、创业板接踵执行20%涨跌幅适度，为优质主见翻开了订价与高潮空间：既允许寒武纪这类未盈利硬科技龙头平直上市并获取成长估值，也通过更宽的日内波动，放大了资金逼近建树带来的趋势性行情。

　　寒武纪上市以来涨停12次、源杰科技涨停7次、创业板的中际旭创自注册制校阅后涨停4次，这类主见更容易成为资金温存的焦点。

　　同期，退市常态化闭幕了“壳资源”炒作空间，资金向事迹详情味强、行业壁垒高的龙头逼近，抱团效应进一步推升优质企业的股价核心。

　　同期，监管趋严与商场理念熟练，大幅减少了上市公司盲目高送转拆股行径，股价不再被东谈主为摊薄，优质企业的高基数股价得以赓续朝上突破。机构资金占比普及、长期资金入市，重叠20%涨跌幅带来的交游成果普及，商场对高价股的继承度显耀提高，推进A股从“炒小、炒差、炒壳”向“投龙头、投成长、投价值”深度转型，最终酿成了千元股常态化的新表情。

　　谁是畴昔后劲股？

　　据数据宝统计，适度5月12日收盘，现在共有36股股价在300元—1000元区间，主要漫衍于半导体、光通讯、算力、存储等热点赛谈。

　　蚁合A股10只千元股的共性——高景气赛谈、强成长叙事与机构高重仓，畴昔有后劲突破千元的个股，八成率仍将是“硬科技国产替代+AI算力全链条”赛谈上的领跑者。

　　数据宝通过4个维度统计出10只后劲股：属于算力、光通讯、芯片等高景气赛谈；最新收盘价不低于300元/股；5家及以上机构一致瞻望畴昔三年营收增长率不低于30%；一季度主动权利基金重仓持有占畅达股比例不低于3%。

　　10只后劲股中半数属于光通讯成见，包括新易盛、天孚通讯、腾景科技、罗博特科、炬光科技。在AI算力高速增长的配景下，光通讯产业量价皆升，事迹出现爆发式增长。

　　从基本面来看，这10只个股中，现在股价最高的是新易盛，最新收盘价为592.52元；其次是罗博特科，最新收盘价为510.09元。需醒目的是，后劲股无数估值较高，最新升沉市盈率最低的佰维存储为36.83倍。

　　从商场发挥来看，上述10只后劲股本年以来均有显著涨幅，宏景科技累计涨幅最高，达到366%，金海通、炬光科技、佰维存储紧随其后，累计涨幅分手为224.13%、171.32%、169.16%。

　　需要强调的是，上述后劲股的筛选基于面前公开信息与既定分析框架，在践诺布局中，仍需高度警惕企业在狡计措置、信息潜入及估值波动等层面存在的诸多省略情味，审慎评估潜在风险。

　　警惕千元股“高处不堪寒”

　　从20世纪90年代“老八股”凭借稀缺资源崭露头角，到大奢华、大白马等核心钞票崛起，再到注册制下硬科技海浪席卷，A股千元股的数目，已从凤毛麟角走向常态化，高价股阵营也在行业轮动中陆续扩容。

　　以积年年末收盘价统计，2010年至2016年，A股商场并无个股股价跳跃500元，2017年，首只股价超500元个股出身——贵州茅台成为A股高价股标杆。适度2026年5月12日，不复权股价跳跃300元的个股多达41只，数目创历史新高。其中，沐曦股份、摩尔线程、德明利等12只个股的最新收盘价均位于500元至1000元，这些个股逼近于科创板及创业板，且无数具备核心技艺壁垒。在业内看来，跟着硬科技赛谈赓续升温，500元乃至千元股阵营有望进一步扩大。

　　对此，南开大学金融学教授田利辉在继承证券时报·数据宝记者采访时默示，面前千元股阵营赓续扩容、高价股结构加快更替，背后是三重驱动要素同向重叠：其一，基本面硬核已毕。以中际旭创为例，公司2026年一季度营收同比增约192%，净利润同比增约262%，一季度净利润已超2024年全年。寒武纪一季度营收同比增约160%，净利润增约185%。其二，长线资金的计策性迁移。一季度北向资金对通讯行业持仓市值同比大增，持仓占比创历史新高，表里资协力向科技赛谈逼近。其三，轨制红利的逼近开释。创业板第四套圭臬允许优质未盈利改革企业上市，科技企业“绿色通谈”常态化，本钱商场的进口机制与科技改革的长周期特征完成适配。

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　　但需警惕的是，也曾的千元股，不少已褪去光环。石头科技、爱好意思客、禾迈股份自收盘价初度突破千元的交游日以来，股价均碰到“腰斩”，3只个股面前不复权股价均低于120元。贵州茅台自然仍在千元以上，但比拟最高价也已跌去超40%。

　　可见，上市公司股价攀上高位后，覆盖的风险相似值得警惕。田利辉进一步默示，高价股是敏锐的“双刃剑”，事迹详情味的反面是戴维斯双杀与股价高波动的风险，投资者需警惕以下三方面：

　　其一，高估值的脆弱性。面前A股部分红长板块估值已飙至历史极值，一朝高速增长不足预期或单个季度数据出现松动，股价极易在瞬时被大幅从头订价。

　　其二，高位的流动性虹吸风险。当商场情谊出现落潮或突发利空，飞腾幅个股因缺少有余安全旯旮，时常是资金赚钱了结和逼近出逃的重灾地，下落途中承勉力于量薄弱。

　　其三，产业周期的切换风险。AI算力武备竞赛总有休整期，技艺道路代际更替随时可能动摇单条赛谈根基，导致龙头地位重置与估值逻辑理会。真确可赓续的千元股，必须同期具备技艺代差、订单公约化、现款流自轮回三大特色，而非单纯依赖产业叙事。

　　声明：数据宝通盘资讯内容不组成投资冷漠，股市有风险，投资需严慎。

　　责编：周莎

　　校对：刘榕枝

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